A股市场2025年第一季度市值管理报告

  在成熟的市场经济、长期资金市场中，并没有专门的“市值管理”概念，国内所说的“市值管理”在很大程度上更接近于海外市场的“价值管理”概念。上市公司追求企业价值最大化的直接体现，也就是市值管理的目标，即实现股东价值的最大化，路径可大致分为三步，即价值创造、价值实现、价值经营。

  我国A股市场起步较晚，在股权分置改革之前，由于大量国有股、法人股不能上市流通，导致大股东并不关注公司市值变化。自2005年股改启动之后，A股市场进入全流通时代，公司市值成为大小股东、管理层和长期资金市场共同关注的目标，市值管理开始被关注和提及。

  2014年，在A股2000点保卫战之际，国务院发布《关于进一步促进长期资金市场健康发展的若干意见》（下称“国九条”），释放改革红利，鼓励创新发展。这是继2004年之后，国务院发布的第二个“国九条”。随后，2015年，A股再次掀起牛市。

  十年之后，即2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动长期资金市场高水平发展的若干意见》（下称“新‘国九条’”），具体有九大亮点：一是明确长期资金市场发展的目标导向；二是发行制度迭代升级；三是制定上市公司市值管理指引；四是加大退市监督管理力度；五是加强证券基金机构监管；六是加强交易监督管理；七是推动中长期资金入市；八是促进新质生产力发展；九是加快长期资金市场法治建设。

  同时，为逐步推动中央企业格外的重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进长期资金市场健康稳定发展，国务院国资委在2024年12月印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中提到要“明确市值管理目标和方向”“用好市值管理‘工具箱’”等。

  在2025年第一季度，A股市场表现不一，其中上证指数微跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指数下跌1.77%、科创50指数上涨3.42%。

  Wind多个方面数据显示，2025年第一季度，A股市场共有3188只股票上涨，其中912只股票涨幅超过20%，226只股票涨幅超过50%，57只股票涨幅超过100%，16只股票涨幅超过200%，6只股票涨幅超过300%，涨幅前三名的个股分别为*ST信通（600289.SH）、宏景科技（301396.SZ）、美力科技（300611.SZ），涨幅分别为328.49%、237.64%、221.67%。同时，A股市场共有2194只股票下跌，其中135只股票跌幅超过20%，6只股票跌幅超过50%，跌幅前三名的个股分别为*ST东方（600811.SH）、*ST富润（600070.SH）、*ST普利（300630.SZ），跌幅分别为73.68%、66.09%、63.44%。

  就市值变动来看，截至2025年3月31日，A股市场总市值（剔除2025年第一季度新上市的A股公司）约为99.53万亿元，较2024年12月31日的98.68万亿元增长0.85万亿元。

  深度剖析2025年第一季度A股市场的市值变化，能够进一步了解投资的人对A股的喜好程度，以及各家上市公司的市值管理情况。

  因此，时代商业研究院在此推出《A股市场2025年第一季度市值管理报告》，向长期资金市场展示在新“国九条”颁布之后，A股市场的市值管理变动情况，有利于逐步推动A股上市公司的市值管理以及提升公司价值。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股市场市值最大的上市公司是工商银行（601398.SH），约为24556.39亿元；市值最小的上市公司是＊ST富润，仅为2.99亿元。

  A股市场的上市总实力强、经营状况稳、治理体系优、分红水平高，是理性投资、价值投资、长期投资的典型。并且，股价和市值表现对A股市场具有“稳定器”“定盘星”作用。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股市场市值最大的上市银行依旧是，约为24556.39亿元；市值最小的上市银行是苏农银行（603323.SH），约为96.52亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股市场市值最大的“非银”金融上市公司是（601628.SH），约为10627.53亿元；市值最小的“非银”金融上市公司是ST亚联（002316.SZ），约为13.60亿元。

  2025年第一季度，“非银”金融上市公司市值增加最多的是国泰君安（601211.SH），其2025年3月31日的市值约为3032.31亿元，较2024年12月31日的1660.55亿元增加约1371.76亿元；市值减少最多的是，其2025年3月31日的市值约为10627.53亿元，较2024年12月31日的11848.56亿元减少约1221.04亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在纺织服饰行业中，市值最大的上市公司是华利集团（300979.SZ），约为730.78亿元；市值最小的上市公司是夜光明（873527.BJ），约为9.31亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在商贸零售行业中，市值最大的上市公司是（601888.SH），约为1245.45亿元；市值最小的上市公司是ST沪科（600608.SH），约为10.23亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在医药生物行业中，市值最大的上市公司是（688235.SH），约为3338.88亿元；市值最小的上市公司是＊ST龙津（002750.SZ），约为15.69亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在行业中，市值最大的上市公司是贵州茅台（600519.SH），约为19609.25亿元；市值最小的上市公司是麦趣尔（002719.SZ），约为12.17亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在农林牧渔行业中，市值最大的上市公司是（002714.SZ），约为2115.73亿元；市值最小的上市公司是大禹生物（871970.BJ），约为7.90亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在传媒行业中，市值最大的上市公司是（002027.SZ），约为1013.84亿元；市值最小的上市公司是龙韵股份（603729.SH），约为13.94亿元。

  2025年第一季度，市值增加最多的是光线亿元，较2024年12月31日的276.93亿元增加约342.94亿元；市值减少最多的是昆仑万维（300418.SZ），其2025年3月31日的市值约为424.37亿元，较2024年12月31日的473.88亿元减少约49.51亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在社会服务行业中，市值最大的上市公司是锦江酒店

  （600754.SH），约为285.70亿元；市值最小的上市公司是国义招标（831039.BJ），约为14.23亿元。2025年第一季度，市值增加最多的是豆神教育

  ：爱美客是行业最大市值公司Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在美容护理

  爱美客芭薇股份（837023.BJ），约为14.25亿元。2025年第一季度，市值增加最多的是锦波生物

  市值增长，欧派家居市值下降Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，在轻工制造业中，市值最大的上市公司是公牛集团

  （603195.SH），约为930.48亿元；市值最小的上市公司是宏裕包材（837174.BJ），约为10.54亿元。2025年第一季度，市值增加最多的是匠心家居

  市值居首Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股电力设备上市公司共计378家，其中电网设备

  企业130家、电池企业105家、光伏设备企业66家、其他电源设备企业28家、风电设备企业25家、电机企业24家，合计市值约为5.67万亿元，较2024年12月31日的5.70万亿元减少362.47亿元。截至2025年3月31日，电力设备行业市值前三强分别为宁德时代

  （003021.SZ）第一季度市值增加最多，为129.52亿元；宁德时代市值蒸发最多，为575.27亿元。从增减幅度来看，震裕科技（300953.SZ）第一季度市值增幅最大，为154.4%；沐邦高科（603398.SH）第一季度市值跌幅最大，为42.5%。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股家用电器上市公司共计102家，其中家电零部件企业34家、小家电企业22家、照明设备企业14家、黑色家电企业10家、白色家电企业10家、厨卫电器企业9家、其他家电企业3家，合计市值约为2.03万亿元，较2024年12月31日的1.93万亿元增加934.44亿元。

  海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ），市值分别为6013.38亿元、2565.29亿元、2546.4亿元。102家A股家用电器上市公司中，美的集团

  海尔智家荣泰健康（603579.SH）第一季度市值增幅最大，为87.4%；高斯贝尔（002848.SZ）第一季度市值跌幅最大，为26%。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股机械设备上市公司共计581家，其中通用设备

  企业239家、专用设备企业190家、工程机械企业33家、自动化设备企业86家、工程机械企业34家、轨交设备企业32家，合计市值约为4.52万亿元，较2024年12月31日的4.08万亿元增加约4395.4亿元。中国中车

  汇川技术（300124.SZ）、三一重工（600031.SH），市值分别为2026.14亿元、1836.9亿元、1616.18亿元。581家A股机械设备上市公司中，恒立液压

  第一季度市值增加最多，为358.94亿元；中国中车市值蒸发最多，为378.83亿元。从增减幅度来看，长盛轴承（300718.SZ）第一季度市值增幅最大，为176.6%；万达轴承（920002.BJ）第一季度市值跌幅最大，为64.2%。

  领跑Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股基础化工行业上市公司共计425家，其中化学制品

  企业176家、塑料企业75家、农化制品企业59家、化学原料企业58家、化学纤维企业24家、橡胶企业21家、非金属材料企业12家，合计市值约为3.41万亿元，较2024年12月31日总市值增加1233.73亿元。截至2025年3月31日，基础化工行业市值前三强分别为万华化学

  宝丰能源（600989.SH）、盐湖股份（000792.SZ），市值分别为2110.22亿元、1065.54亿元、876.28亿元。基础化工上市公司中，卫星化学

  （002648.SZ）第一季度市值增加最多，为141.48亿元；宝丰能源市值蒸发最多，为169.4亿元。从增减幅度来看，中毅达（600610.SH）第一季度市值增幅最大，为123.2%；ST联创（300343.SZ）第一季度市值跌幅最大，为32.4%。

  ：紫金矿业市值最高Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股有色金属

  新材料企业28家、小金属企业22家、能源金属企业13家、贵金属企业12家，合计市值约为3万亿元，较2024年12月31日总市值增加3341.72亿元。截至2025年3月31日，有色金属

  紫金矿业洛阳钼业中国铝业（601600.SH），市值分别为4815.86亿元、1633.94亿元、1279.81亿元。有色金属上市公司中，紫金矿业

  天齐锂业新威凌（871634.BJ）第一季度市值增幅最大，为82%；华达新材（605158.SH）第一季度市值跌幅最大，为31.6%。

  市值增加最多Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股石油石化上市公司共计49家，其中炼化及贸易企业31家、油服工程企业14家、油气开采企业4家，合计市值约为4.16万亿元，较2024年12月31日的4.59万亿元减少4283.85亿元。

  中国海油广聚能源国创高新（002377.SZ）第一季度市值跌幅最大，为18.73%。

  市值前三强分别为伟明环保（603568.SH）、惠城环保（300779.SZ）、重庆水务（601158.SH），市值分别为363.26亿元、282.3亿元、231.36亿元。138家A股环保上市公司中，惠城环保

  兴蓉环境（000598.SZ）市值蒸发最多，为24.17亿元。从增减幅度来看，京源环保（688096.SH）第一季度市值增幅最大，为149.83%；神雾节能（000820.SZ）第一季度市值跌幅最大，为26.42%。

  市值增加最多Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股钢铁上市公司共计45家，其中普钢企业23家、特钢企业13家、冶钢原料企业9家，合计市值约为8637.57亿元，较2024年12月31日的8207.65亿元增加429.92亿元。

  市值前三强分别为宝钢股份（600019.SH）、包钢股份（600010.SH）、中信特钢（000708.SZ），市值分别为1577.42亿元、810.67亿元、623.32亿元。45家A股钢铁上市公司中，杭钢股份

  包钢股份杭钢股份宝地矿业（601121.SH）第一季度市值跌幅最大，为14.4%。

  上市公司共计37家，其中煤炭开采企业30家、焦炭Ⅱ企业7家，合计市值约为1.74万亿元，较2024年12月31日的1.96万亿元减少2167.43亿元。截至2025年3月31日，煤炭行业

  中国神华陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH），市值分别为7619.58亿元、1920.58亿元、1337.31亿元。37家A股煤炭上市公司中，大有能源

  （600403.SH）第一季度市值增加最多，为26.3亿元；中国神华市值蒸发最多，为1019.26亿元。从增减幅度来看，安源煤业第一季度市值增幅最大，为50.71%；中煤能源第一季度市值跌幅最大，为17.6%。

  ：电力龙头市值回调，凯添燃气飙涨近60%成亮点Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股公用事业

  燃气Ⅱ企业31家，合计市值约为3.33万亿元，较2024年12月31日的3.45万亿元减少1202.90亿元。截至2025年3月31日，公用事业

  长江电力（600900.SH）市值蒸发最多，为425.75亿元。从增减幅度来看，凯添燃气*ST旭蓝（000040.SZ）第一季度市值跌幅最大，为48.4%。

  市值增加最多Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股计算机行业的上市公司共计359家，合计市值约为4.36万亿元，较2024年12月31日的4.06万亿元增加2930.78亿元。

  Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股电子行业的上市公司共计473家，合计市值约为9.04万亿元，较2024年12月31日的8.83万亿元增加2091.86亿元。

  （603501.SH），约为344.34亿元；市值蒸发最多的是中芯国际，约为416.91亿元。中国移动

  ，约为2.32万亿元；市值最小的是*ST九有（600462.SH），约为9.38亿元。

  ：通易航天市值最小Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股国防军工

  市值蒸发289亿元Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股交通运输行业的上市公司共计127家，合计市值约为3.23万亿元，较2024年12月31日的3.39万亿元减少1567.50亿元。

  市值居首Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股房地产行业的上市公司共计102家，合计市值约为1.12万亿元，较2024年12月31日的1.19万亿元减少709.26亿元。

  （002244.SZ），约为56.94亿元；市值蒸发最多的是招商蛇口（001979.SZ），约为96.95亿元。建筑材料：中国巨石

  市值增加最多Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股建筑材料行业的上市公司共计73家，合计市值约为7215.55亿元，较2024年12月31日的7094.06亿元增加121.49亿元。

  市值蒸发最多Wind多个方面数据显示，截至2025年3月31日，A股建筑装饰行业的上市公司共计164家，合计市值约为1.77万亿元，较2024年12月31日的1.89万亿元减少1201.67亿元。

  （000032.SZ），约为58.83亿元；市值蒸发最多的是中国建筑，约为323.17亿元。东阳光

  的上市公司共计20家，合计市值约为1114.65亿元，较2024年12月31日的1166.17亿元减少51.51亿元。截至2025年3月31日，综合行业

  红棉股份（000523.SZ），约为7.89亿元；市值蒸发最多的是东阳光，约为40.69亿元。

  展望未来，A股市场的市值管理将进入“制度护航、实践深化”的新阶段。对上市公司而言，需聚焦主业夯实内生增长动能，通过规范信息公开披露、优化投资者关系、强化创新驱动等路径，将公司内在价值有效转化为市场认同；对监管层而言，需持续完善市场基础制度，在退市常态化、交易机制优化、投资者保护等领域发力，为市值管理营造“良币驱逐劣币”的生态环境；对投入资产的人而言，需进一步树立理性投资理念，在市场波动中识别真正具备价值创造能力的标的，以长期主义视角参与市场建设。